（免责声明：文中表达的所有观点仅代表作者个人立场，不应作为投资决策的依据，也不应被视为参与投资交易的建议。）
我信奉的神明，都化身成了可爱的毛绒玩偶。
在一二月北海道滑雪旺季，我会向掌管降雪的「乌云小神仙」–（Frowny Cloud）祈祷。当地的气候规律决定了：在雪季最佳时段，雪花几乎昼夜不停飘落，你根本见不到太阳。好在我还会向维生素之神祈祷——那是一匹软萌的小马玩偶 ——他会赐予我维生素 D3 片，还有其他各种庇佑。
虽然我热爱雪，但并非所有的雪都是优质且安全的。我所享受的那种无忧无虑、猛冲猛撞的滑雪体验，需要一种特定类型的雪：夜间低风速，气温在零下 5 到 10 摄氏度之间。这种条件下，新雪可以有效地与旧雪粘合，创造出深不见底的粉雪。白天，愁容云会挡住特定波长的阳光，防止南坡等坡面被「晒熟」从而导致可能的雪崩。
有时，Frowny Cloud 会在夜里抛弃我们这些无畏的滑雪者。寒冷、晴朗的夜晚会让雪层在经历了变暖和变冷后产生「层裂」，从而形成持久的弱层。这种现象会长期存在于雪堆中，一旦因为滑雪者的重量引发能量转移导致崩塌，就会引发致命的雪崩。
一如既往，了解 Frowny Cloud 创造了何种雪层的唯一方法就是研究历史。在山坡上，我们通过挖巨大的坑并分析随时间飘落的不同类型的雪来进行研究。但既然这不是一篇关于雪崩理论的文章，我们在市场中的做法就是通过研究图表，以及历史事件与价格波动之间的相互作用。
在这篇文章中，我希望研究比特币、黄金、股票（特别是纳斯达克 100 指数中的美国科技巨头）以及美元流动性之间的关系。
那些身为黄金虫（Gold Bugs）或身着爱马仕丝巾、红底皮鞋的金融建制派成员（他们坚信「长期持有股票」——我在沃顿商学院时 GPA 不够高，没能选进席格教授的课）（Bitpush 注：杰里米·西格尔 Jeremy Siegel 是沃顿商学院的泰斗级人物，华尔街最受尊敬的经济学家之一），对比特币成为 2025 年表现最差的主流资产感到欣喜若狂。
Những chú sâu vàng này chế giễu những người ủng hộ Bitcoin: Nếu Bitcoin được quảng cáo như một phiếu bầu chống lại trật tự hiện tại, tại sao hiệu suất của nó không đạt được hoặc vượt qua cả vàng? Những kẻ tay sai của tiền tệ được ước lượng cũng chỉ biện hộ: Bitcoin chỉ là một trò chơi "beta cao" trên Nasdaq, nhưng vào năm 2025, nó đã không kịp, vậy tại sao phải xem xét tiền điện tử trong việc phân bổ tài sản?
Bài viết này sẽ trình bày một loạt biểu đồ tuyệt vời, kèm theo nhận xét của tôi, để giải thích mối quan hệ liên kết giữa các tài sản này.
Tôi nghĩ rằng hiệu suất của Bitcoin hoàn toàn như dự kiến.
Nó đi theo dòng chảy thanh khoản của tiền tệ pháp định—đặc biệt là thanh khoản đô la, vì "Hòa bình kiểu Mỹ" (Pax Americana) là yếu tố quan trọng nhất của năm 2025.
Sự tăng giá của vàng là do các quốc gia chủ quyền không nhạy cảm với giá đang tăng, vì họ đang hoảng loạn tích trữ, khi họ sợ rằng việc giữ trên trái phiếu Mỹ sẽ khiến tài sản của họ bị cướp bóc bởi Mỹ (giống như năm 2022 Nga đã phải chịu).
Hành động gần đây của Mỹ đối với Venezuela chỉ làm tăng thêm mong muốn của các quốc gia nắm giữ vàng thay vì trái phiếu Mỹ. Cuối cùng, bong bóng trí tuệ nhân tạo và ngành công nghiệp liên quan không hề biến mất. Trên thực tế, Trump phải tăng cường hỗ trợ quốc gia cho trí tuệ nhân tạo, vì nó đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng GDP đế chế. Điều này có nghĩa là, ngay cả khi tốc độ tạo ra đô la chậm lại, Nasdaq vẫn có thể tiếp tục tăng, vì thực tế Trump đã "quốc gia hóa" nó.
Nếu bạn nghiên cứu thị trường vốn Trung Quốc, bạn sẽ biết rằng cổ phiếu ban đầu trong quá trình quốc gia hóa thể hiện rất tốt, nhưng sau đó sẽ bị đánh bại nghiêm trọng do mục tiêu chính trị ưu tiên hơn lợi nhuận của nhà đầu tư.
Nếu xu hướng giá của Bitcoin, vàng và thị trường chứng khoán trong năm 2025 xác nhận cấu trúc thị trường của tôi, thì tôi có thể tiếp tục theo dõi biến động thanh khoản đô la.
Để nhắc nhở độc giả, dự đoán của tôi là: Trump sẽ hôn mê nhận vào tín dụng, để kinh tế chạy "rất nóng". Sự phồn thịnh của nền kinh tế sẽ giúp Đảng Cộng hòa giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tháng 11 năm nay. Với việc mở rộng bảng cân đối phát triển của Ngân hàng Trung ương, ngân hàng thương mại mở rộng cho "ngành công nghiệp chiến lược," và việc giảm lãi suất cho vay thế chấp do in tiền sẽ làm mở rộng tín dụng đô la một cách đáng kể.
Tóm lại, điều này có nghĩa là tôi có thể tiếp tục "lướt sóng" mà không lo lắng—nghĩa là triển khai tiền tệ kiếm được một cách mạnh mẽ, và giữ nguyên phạm vi rủi ro lớn nhất? Sự quyết định cuối cùng thuộc về quý vị khán giả tự đánh giá.
Trước tiên, hãy so sánh tỷ suất sinh lời của Bitcoin, vàng và Nasdaq trong năm đầu tiên của nhiệm kỳ thứ hai của Trump. Hiệu suất của các tài sản này so với biến động thanh khoản đô la ra sao?
Tôi sẽ giải thích chi tiết trong các đoạn sau, nhưng giả định cơ bản là: Nếu thanh khoản đô la giảm, những tài sản này cũng nên giảm theo. Tuy nhiên, vàng và thị trường chứng khoán đã tăng. Bitcoin đã hiện thực hóa như dự kiến: tồi tệ như cứt chó. Tiếp theo, tôi sẽ giải thích tại sao trong tình huống thanh khoản đô la giảm, vàng và thị trường chứng khoán lại tăng mạnh.
[Biểu đồ: Bitcoin (đỏ), Vàng (vàng), Nasdaq 100 (xanh lá) và Thanh khoản đô la (tím) so sánh]
Kết quả cuối cùng, tôi học được bài học đắng cay về quản lý vị thế, vì tôi đã phải bán vàng lỗ để mua Bitcoin để thực hiện cơ hội cơ địa vào năm 2013. May mắn thay, kết quả cuối cùng là khả quan. Mặc dù vậy, tôi vẫn giữ một lượng lớn đồng tiền và thanh vàng vật lý trong các két vàng trên toàn thế giới, và danh mục đầu tư chứng khoán của tôi chủ yếu là cổ phiếu mỏ vàng-bạc. Độc giả có thể thắc mắc: Vì tôi là một tín đồ trung thành của Satoshi Nakamoto, tại sao tôi vẫn giữ vàng?
Tôi giữ vàng bởi vì chúng ta đang ở giai đoạn đầu tiên của các Ngân hàng trung ương toàn cầu bán trái phiếu Mỹ và mua vàng. Ngoài ra, ngày nay, các quốc gia ngày càng sử dụng vàng để thanh toán thâm hụt thương mại, thậm chí khi phân tích thâm hụt thương mại của Mỹ cũng vậy.
Đơn giản nói, tôi mua vàng bởi vì Ngân hàng trung ương đang mua. Vàng được coi là tiền tệ thực sự của truyền thống, có lịch sử 10 nghìn năm. Do đó, không ai quản lý dự trữ Ngân hàng trung ương quan trọng nào sẽ lưu giữ Bitcoin khi họ không tin tưởng vào hệ thống tài chính đang được nắm bởi đô la hiện nay, họ sẽ và đang mua vàng. Nếu tỷ lệ vàng chiếm tổng dự trữ của Ngân hàng trung ương toàn cầu trở lại mức như thập niên 80 của thế kỷ 20, giá vàng sẽ tăng lên 12,000 đô la. Trước khi bạn nghĩ rằng tôi đang mơ mộng xa vời, hãy để tôi chứng minh một cách trực quan cho bạn thấy.
Trong hệ thống tiền tệ, quan điểm truyền thống về vàng là một công cụ chống lạm phát. Do đó, nó nên đào tạo chặt chẽ chỉ số CPI được kiểm soát bởi Đế chế. Biểu đồ trên cho thấy, kể từ những năm 30 của thế kỷ 20, vàng đã tỉ mỉ đi theo chỉ số đó. Tuy nhiên, kể từ năm 2008 và tăng tốc sau năm 2022, tốc độ tăng giá vàng nhanh hơn nhiều so với lạm phát. Vậy, liệu vàng có sự phồng tạp, chuẩn bị giải quyết cờ bạc như tôi không?
[Biểu đồ: Giá vàng so với CPI Mỹ]
Nếu vàng đang ở trong bong bóng, các nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ tìm đường tới. Cách phổ biến nhất để giao dịch vàng là thông qua ETF, trong đó GLD là lớn nhất. Khi nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vào vàng một cách điên cuồng, số lượng cổ phiếu lưu hành của GLD sẽ tăng. Để so sánh qua các thời kỳ và hệ thống giá vàng, chúng ta cần chia số lượng cổ phiếu lưu hành của GLD cho giá vàng vật lý. Biểu đồ dưới đây cho thấy tỷ lệ này đang giảm chứ không phải tăng, điều này có nghĩa là sự nhiệt huyết đầu cơ vào vàng thực sự chưa đến.
[Biểu đồ: Số lượng cổ phiếu lưu hành của GLD chia cho giá vàng giao ngay]
Nếu không phải là nhà đầu tư nhỏ lẻ đang đẩy giá vàng lên, thì ai là những người mua hàng không quan tâm đến giá? Đó là các quan chức ngân hàng trung ương trên khắp thế giới. Trong hai thập kỷ qua, đã có hai thời điểm quan trọng khiến những người này nhận ra rằng: đồng tiền Mỹ chỉ xứng đáng để lau mông.
Năm 2008, các quái thú tài chính của Mỹ đã tạo ra một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Không giống như trường hợp năm 1929 khi Fed không can thiệp, lần này Fed đã vi phạm trách nhiệm duy trì sức mạnh mua sắm của đô la, in tiền điên cuồng để “cứu” các nhà chơi tài chính lớn. Điều này đánh dấu ranh giới tỷ lệ nắm giữ trái phiếu Mỹ và vàng của những quốc gia chủ quyền.
Năm 2022, Tổng thống Biden đã làm cho thế giới kinh ngạc, ông đóng băng lượng trái phiếu lớn của một quốc gia có lưu kho hạt nhân lớn, là quốc gia xuất khẩu hàng hoá lớn nhất thế giới (Nga). Nếu Mỹ sẵn lòng vi phạm quyền sở hữu của Nga, thì nó hoàn toàn có thể làm điều tương tự với bất kỳ quốc gia nào yếu đuối hơn hoặc tài nguyên không phong phú. Không có gì ngạc nhiên khi các quốc gia khác không thể tiếp tục tăng vốn đối diện với nguy cơ bị tịch thu trái phiếu Mỹ. Họ bắt đầu tăng tốc mua vàng. Ngân hàng trung ương là những người mua hàng không quan tâm đến giá. Nếu Tổng thống Mỹ lấy cắp tiền của bạn, thì tài sản của bạn sẽ trở thành không a. Vì vậy, nếu việc mua vào vàng có thể loại bỏ rủi ro từ bên đối tác, thì giá cao hơn có vấn đề gì không?
Lý do cơ bản nhất mà các quốc gia chủ quyền có mức ấp ủ vô hạn đối với “di sản hung bạo” này là: giải quyết cân bằng thương mại ròng ngày càng nhiều thông qua vàng. Vào tháng 12 năm 2025, sự suy giảm kỷ lục của thâm hụt thương mại Mỹ chứng tỏ rằng vàng đang tái thiết lập vị thế tiền dự trữ toàn cầu. Trong sự thay đổi của thặng dư thương mại ròng Mỹ, hơn 100% được quy cho việc xuất khẩu vàng.
「Dữ liệu công bố vào thứ Năm từ Bộ Thương mại Hoa Kỳ cho biết, lỗ hổng nhập khẩu và xuất khẩu hàng hóa đã giảm 11% so với tháng trước, xuống còn 528 tỷ USD. Điều này đã đẩy thâm hụt giảm xuống mức thấp nhất từ tháng 6 năm 2020 đến nay… Xuất khẩu tháng 8 tăng 3% lên 2,893 tỷ USD, chủ yếu nhờ vào vàng không phải là tiền.」 — Nguồn: Financial Times
Con đường dòng chảy của vàng là: Hoa Kỳ xuất khẩu vàng đến Thụy Sĩ, Thụy Sĩ tiến hành tinh chế và tái đúc, sau đó đi vào các quốc gia khác. Hình dưới đây thể hiện rằng các quốc gia chính là Trung Quốc, Ấn Độ và các nền kinh tế mới nổi khác sản xuất thực tế hoặc xuất khẩu hàng hóa chủ lực đã mua vàng này. Những thực tế này cuối cùng đến Hoa Kỳ, trong khi vàng chảy vào khu vực có năng suất cao hơn trên thế giới.
Tôi nói về "năng suất" không phải là vì những địa điểm này giỏi việc viết báo cáo vô nghĩa hoặc ghi chú chữ ký email phức tạp, mà là vì họ xuất khẩu năng lượng và các mặt hàng công nghiệp chính khác, nhân dân họ sản xuất thép và tinh chế kim loại hiếm. Trên thị trường có tình trạng giảm lưu thông của đô la, vàng vẫn tăng giá, vì những nước có chủ quyền đang tăng tốc khôi phục hệ thống vàng toàn cầu.
[Biểu đồ: Hướng dẫn dòng chảy vàng của các quốc gia]
Mỗi thời đại đều có các công ty công nghệ bùng nổ. Trong thị trường bò tót náo loạn của Mỹ những năm 1920, hãng sản xuất ra đài phát thanh không dây RCA là ngôi sao công nghệ lúc bấy giờ; đến những năm 1960 đến 1970, IBM sản xuất máy tính lớn mới trở thành trọng tâm thị trường; và hiện nay, những dịch vụ trí tuệ nhân tạo quy mô lớn và các nhà sản xuất chip đang rất hot.
Con người bẩm sinh lạc quan. Chúng ta thích dự đoán một tương lai rực rỡ: Mỗi đồng tiền mà các công ty công nghệ tiêu hết ngày nay sẽ mang lại một xã hội ứtopi trong tương lai. Để thực hiện tầm nhìn này trong tâm trí của nhà đầu tư, các công ty đốt tiền và vay nợ. Khi thanh khoản rẻ, đặt cược vào tương lai trở nên dễ dàng. Vì vậy, nhà đầu tư vui mừng chi mạnh tay tiền mặt rẻ vào hôm nay để mua cổ phiếu công nghệ, hy vọng nhận được cơ hội cho luồng tiền mặt khổng lồ trong tương lai, điều này đã đẩy cao tỷ lệ P/E. Vì vậy, trong giai đoạn dư đặc thanh khoản, cổ phiếu công nghệ tăng trưởng hàng loạt theo chỉ số.
Bitcoin là công nghệ tiền tệ. Giá trị của công nghệ chỉ tương đối so với mức độ giảm giá của tiền tệ pháp định. Sáng tạo blockchain dựa trên bằng chứng công việc (PoW) là vĩ đại, điều này đảm bảo chính việc lên giá của Bitcoin lớn hơn không. Tuy nhiên, để giá trị của Bitcoin tiến gần 100,000 USD, cần có sự suy giảm liên tục của tiền tệ pháp định. Sự tăng trưởng không đồng bộ của Bitcoin chính là kết quả trực tiếp của sự bùng nổ cung tiền USD sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.
Do đó, tôi nói: Khi thanh khoản đô la mở rộng, giá trị của Bitcoin và Nasdaq sẽ tăng.
Một điểm trái ngược duy nhất hiện tại là: Giá trị của Bitcoin gần đây đã phân khúc so với Nasdaq.
[Biểu đồ: Sự biến động giá trị Bitcoin so với Nasdaq]
Ý kiến của tôi về lý thuyết rằng Nasdaq không giảm khi thanh khoản đô la giảm vào năm 2025 là: Tính toán đã được Mỹ Trung Quốc "quốc gia hóa".
Các nhà lãnh đạo công nghệ Trí tuệ Nhân tạo đã bán cho hai vị lãnh đạo lớn nhất trên thế giới một ý tưởng như vậy: Trí tuệ Nhân tạo có thể giảm chi phí lao động đến mức không, chữa bệnh ung thư, tăng năng suất, và quan trọng nhất, nó có thể đảm bảo sự lãnh đạo quân sự toàn cầu. Do đó, bất kỳ quốc gia nào "chiến thắng" về mặt Trí tuệ Nhân tạo sẽ thống trị thế giới. Trung Quốc đã chấp nhận từ lâu, điều này hoàn toàn phù hợp với kế hoạch năm năm của họ.
Ở Hoa Kỳ, phân tích này là một sự mới mẻ, nhưng chính sách công nghiệp thực tế đã sâu rễ như Trung Quốc, chỉ khác cách tiếp thị. Trump đã uống "thuốc mê" của Trí tuệ Nhân tạo, "chiến thắng trong cuộc đua Trí tuệ Nhân tạo" trở thành chương trình kinh tế của ông. Chính phủ Mỹ thực ra đã "quốc gia hóa" bất kỳ phần nào được coi là có ích cho "chiến thắng". Thông qua các sắc lệnh hành pháp và đầu tư của chính phủ, Trump đang làm cảm nhận thị trường, khiến vốn đầu tư đổ vào lĩnh vực liên quan đến Trí tuệ Nhân tạo mà không tính toán lợi nhuận. Đó là lý do tại sao Nasdaq đã khỏi với Bitcoin và sự suy giảm về thanh khoản đô la vào năm 2025.
[Biểu đồ: Nasdaq và sự tách rời với thanh khoản đô la]
Dù có bong bóng hay không, việc tăng chi tiêu để "chiến thắng Trí tuệ Nhân tạo" đều đang thúc đẩy nền kinh tế Mỹ. Trump đã cam kết đưa nền kinh tế hoạt động sôi động, ông không thể chỉ dừng lại vì tỷ suất lợi nhuận của những chi phi này sau vài năm có thể thấp hơn chi phí vốn.
Nhà đầu tư Công nghệ Mỹ nên cẩn trọng. Chính sách công nghiệp nhằm "chiến thắng Trí tuệ Nhân tạo" là cách tốt nhất để đốt tiền. Mục tiêu chính trị của Trump (hoặc kế nhiệm của ông) sẽ đi ngược lại với lợi ích cổ đông chiến lược. Đó là bài học mà nhà đầu tư chứng khoán Trung Quốc đã phải chịu. Nho Tử đã nói: "Học từ ngày xưa để biết ngày nay". Rõ ràng, dựa vào hiệu suất xuất sắc của Nasdaq, bài học này vẫn chưa được nhà đầu tư Mỹ thấu hiểu.
[Biểu đồ: Chỉ số PMI của Mỹ và Dữ liệu tăng trưởng kinh tế]
PMI dưới 50 biểu thị sự suy thoái. Mọi tăng trưởng GDP không mang lại sự hồi phục cho ngành sản xuất. Tôi nghĩ Trump là vì công nhân lao động trắng? Không, anh chàng, Clinton đã bán việc làm của bạn cho Trung Quốc, Trump đã đưa nhà máy trở lại, nhưng giờ sàn nhà máy chỉ còn toàn bộ cánh tay robot AI của Musk. Xin lỗi, bạn lại bị lừa! Tuy nhiên, Cục Di trú và Kiểm soát Hải quan Mỹ (ICE) đang tuyển dụng (đùa chứ à)!
Các biểu đồ này rõ ràng cho thấy, sự tăng của Nasdaq là được chính phủ Mỹ ủng hộ. Do đó, ngay cả khi tín dụng đô la tổng thể mạnh yếu, ngành công nghiệp AI vẫn sẽ có tất cả vốn cần thiết để "chiến thắng". Nasdaq đã tách khỏi và vượt mặt Bitcoin. Tôi không nghĩ rằng bong bóng AI sẵn sàng vỡ. Hiệu suất siêu phàm này sẽ tiếp tục là đặc điểm của thị trường vốn toàn cầu cho đến khi không còn nữa, hoặc đúng hơn là khi phe Red mất Quốc hội vào năm 2026 (như Polymarket đã dự đoán). Nếu đảng Cộng hòa là "Gia đình Incredibles" (danh từ Kỹ thuật), thì đảng Dân chủ là "Thời tiền sử hiện đại" (danh từ Cổ điển).
Nếu cả Vàng và Nasdaq đều có đà tăng, Bitcoin sẽ phục hồi như thế nào? Thì thanh khoản đô la phải mở rộng. Rõ ràng, theo tôi, điều này sẽ xảy ra vào năm 2026, hãy cùng thảo luận về cách thức.
Ở đầu, tôi đã nói rằng có ba trụ cột chính hỗ trợ sự tăng mạnh vốn lưu thông của đô la trong năm nay:
· Bảng cân đối tài sản của Cục Dự trữ Liên bang sẽ mở rộng do in tiền.
· Ngân hàng Thương mại sẽ cho vay cho ngành công nghiệp chiến lược.
· Lãi suất vay bất động sản sẽ giảm do in tiền.
[Biểu đồ: Quy mô Bảng cân đối tài sản của Fed]
Bảng cân đối tài sản của Fed đã giảm vào năm 2025 do Chính sách Thu gọn lượng (QT). QT đã kết thúc vào tháng 12 và đã khởi đầu một chương trình in tiền mới mang tên "Mua quản lý dự trữ" (RMP) tại cuộc họp tháng đó. Tôi đã đề cập sâu hơn trong một bài báo trước đó. Biểu đồ rõ ràng cho thấy Bảng cân đối tài sản đã chạm đáy vào tháng 12. RMP sẽ tiêm ít nhất 400 tỷ đô la mỗi tháng, và khi lượng tiền cần thiết để tài trợ cho chính phủ Mỹ tăng lên, quy mô của nó cũng sẽ mở rộng.
[Biểu đồ: Tăng trưởng cho vay của ngành ngân hàng Mỹ (ODL)]
Biểu đồ trên là chỉ số tăng trưởng cho vay của ngân hàng Mỹ (ODL) mà Fed công bố. Từ quý 4 năm 2025 trở đi, ngân hàng đã cấp thêm nhiều khoản vay. Khi ngân hàng cấp vay, họ tạo ra tiền gửi từ hình ảo, cũng tạo ra tiền tệ. Các ngân hàng như JPMorgan rất sẵn lòng cho vay cho doanh nghiệp có sự hỗ trợ từ chính phủ. JPMorgan đã khởi đầu một kế hoạch cho vay 1.5 nghìn tỷ đô la với mục tiêu này. Quá trình diễn ra như sau: chính phủ đầu tư vào một tập đoàn, ngân hàng nhìn thấy việc chính phủ bảo lãnh giảm rủi ro nợ, vì vậy, họ sẵn lòng tạo ra tiền tệ để hỗ trợ ngành công nghiệp chiến lược đó. Điều này chính là điều mà Trung Quốc đang làm. Việc tạo tín dụng chuyển từ Ngân hàng trung ương sang hệ thống ngân hàng thương mại, với việc tăng mũi tên tiền tệ ban đầu, sẽ tạo nên sự tăng trưởng GDP danh nghĩa vượt trội.
Hoa Kỳ sẽ tiếp tục thể hiện sức mạnh quân sự, và việc sản xuất vũ khí hủy diệt hàng loạt đòi hỏi tài trợ từ hệ thống ngân hàng thương mại. Đó là lý do tại sao tăng trưởng tín dụng của ngân hàng sẽ trải qua một giai đoạn tăng trưởng cấu trúc vào năm 2026.
Trump là một nhà phát triển bất động sản, ông biết cách tài trợ cho bất động sản. Mệnh lệnh mới của ông là buộc Mae và Mac (được biết đến với tên gọi "Hai Gia đình") sử dụng vốn từ bảng cân đối tài sản của họ để mua 2000 tỷ đô la Chứng khoán hỗ trợ Thế chấp (MBS). Điều này tạo ra một sự gia tăng ròng về thanh khoản đô la. Nếu thành công, Trump sẽ không dừng lại ở đó. Bằng cách giảm lãi suất thế chấp để thúc đẩy thị trường bất động sản, ông sẽ khiến cho người Mỹ có thể vay thêm tiền dựa vào giá trị thực của nhà đất. Hiệu ứng giàu có này sẽ khiến cử tri cảm thấy hứng khởi vào ngày bầu cử, từ đó ủng hộ Đảng Cộng hòa. Quan trọng hơn, điều này tạo ra thêm tín dụng để mua tài sản tài chính.
[Biểu đồ: Sự Trùng Hợp Đáy Thanh Khoản Giữa Bitcoin và Đô la]
Thanh khoản của Bitcoin và đô la gần như đồng thời chạm đáy. Khi thanh khoản đô la tăng mạnh do các lý do đã đề cập, Bitcoin sẽ cùng hướng với nó. Hãy quên điều này năm 2025, đó là do thiếu thanh khoản.
Tôi là một nhà đầu tư tích cực. Mặc dù quỹ đầu tư của tôi, Maelstrom, đã gần như đầy vốn, nhưng tôi vẫn muốn tăng cường rủi ro vì tôi tin rằng đồng đô la sẽ tăng thanh khoản mạnh mẽ. Vì vậy, tôi sử dụng #8220;đòn bẩy#8221; để đầu tư vào MicroStrategy (MSTR) và Metaplanet (3350 JT) để có tiếp cận cổ phiếu của Bitcoin mà không cần giao dịch tùy chọn phức tạp hoặc hợp đồng tương lai.
[Biểu đồ: Tỷ Lệ Giá MSTR và Metaplanet So Với Bitcoin]
Tôi chia giá cổ phiếu của hai công ty này cho giá của Bitcoin, và hiện tại chúng đều ở đáy trong phạm vi biến động trong hai năm qua.
Nếu Bitcoin có thể vượt mức 11 nghìn đô la trở lại, nhà đầu tư sẽ cảm thấy hứng thú để mở vị thế #8220;mua#8221; Bitcoin thông qua những công cụ này. Với mức đòn bẩy nhúng sâu trong bảng cân đối kế toán của các công ty này, hiệu suất của chúng khi tăng giá sẽ vượt xa Bitcoin.
Ngoài ra, chúng tôi tiếp tục nắm giữ Zcash (ZEC). Việc nhà phát triển từ ECC rời bỏ không phải là tin xấu, tôi tin rằng họ sẽ thực hiện sản phẩm có ảnh hưởng lớn hơn trong thực thể sinh lợi của mình. Tôi rất biết ơn vì có cơ hội mua ZEC giảm giá từ những người #8220;yếu đuối#8221;.
Hãy tiếp tục tiến lên, những người phiêu lưu trong thế giới tiền điện tử. Thế giới này đầy rẫy rủi ro, hãy luôn giữ cảnh giác. Hoà bình luôn ở bên cạnh các bạn—-và, hãy cầu nguyện cho #8220;Thần Nhỏ Điều Phối Mây U Ác#8221;.
Liên kết Gốc