进入 2026 年，更清晰的财政和货币信号支撑着更积极的风险偏好，人工智能、私募信贷、黄金、印度和加密货币等领域都将迎来更具吸引力的投资机会。
要点：
· 2025 年末 AI 相关股票大幅回调，重置了估值，使得 AI 及相关主题的投资机会更具吸引力。
· 黄金继续作为全球货币资产重新崛起，回调提供了更佳的入场时机。
· 经历艰难的 2025 年后，商业发展公司（BDCs）目前提供了更具吸引力的收益率和估值。
· 印度仍然是一个高增长潜力的投资市场，而加密货币长期看涨，但短期走势信号复杂。
随着迈入 2026 年，市场处于一种罕见的环境：明朗。尽管选择性仍然至关重要，但围绕财政政策、货币政策方向以及主要投资主题的这种明确性支持着更积极的风险偏好策略。
在去年末部分 AI 相关股票出现剧烈回调后，如今的 AI 交易比 10 月份「令人窒息」的高位更具吸引力。值得注意的是，此次回调发生的同时，对计算、代币和生产力提升的潜在需求依然强劲。
与之相关的主题，例如与 AI 驱动电力需求挂钩的核能，也出现了显著的价格调整。这种调整改善了具有中长期视野的投资者的风险回报状况。
未来财政和货币政策意外事件减少
对市场而言，最重要的进展之一是美国财政状况的逐步改善。尽管赤字仍处于高位，但其占 GDP 的比例已从疫情期间的历史高点下降。这种财政稳定有助于锚定长期利率，并降低尾部风险。
在利率方面，美国财政部长 Scott Bessent 将当前利率水平描述为「正常」，这颇具深意。市场不应指望 2026 年出现激进或破坏稳定的短期降息。相反，前景指向政策稳定、适度调整和更少的冲击。这也是市场前景更加明朗的原因之一。
Cổ phiếu năng lượng hạt nhân gặp phải sự điều chỉnh trong Quý 4:
Nguồn: Bloomberg Dữ liệu đến ngày 31 tháng 12 năm 2025
Công ty Phát triển Kinh doanh thu hút sự chú ý trở lại
Các Công ty Phát triển Kinh doanh (BDCs) đã trải qua một năm khó khăn vào năm 2025, nhưng sự điều chỉnh này mang lại cơ hội. Với tỷ suất lợi nhuận vẫn hấp dẫn và lo lắng về tín dụng đã được thị trường hấp thụ một phần lớn, hiện nay BDCs hấp dẫn hơn so với một năm trước.
Các công ty quản lý sau lưng của chúng (như Ares) cũng vậy, với các đánh giá hiện tại so với khả năng sinh lời dài hạn và hiệu suất trước đây của chúng đã trở nên hợp lý hơn.
Vàng như Một Tài Sản Tiền Tệ Toàn Cầu
Dưới đà thúc đẩy từ nhu cầu của các ngân hàng trung ương và sự giải cứu ngày càng tăng của kinh tế toàn cầu khỏi sự thống trị của đô la Mỹ, vàng tiếp tục trỗi dậy như một trong những tài sản tiền tệ toàn cầu hàng đầu. Mặc dù từ góc độ kỹ thuật, giá vàng dường như đã quá cao, nhưng VanEck cho rằng sự điều chỉnh này là cơ hội để mua thêm. Lợi thế cấu trúc vẫn tồn tại.
Giá vàng cao hơn điểm hỗ trợ, nhưng nhu cầu vẫn mạnh mẽ:
Nguồn: Bloomberg Dữ liệu đến ngày 31 tháng 12 năm 2025
Cơ Hội Đầu Tư cho Ấn Độ và Tiền Điện Tử
Ngoài thị trường Mỹ, Ấn Độ vẫn là một thị trường đầu tư dài hạn tiềm năng mạnh mẽ, nhờ vào các cải cách cấu trúc và động lực tăng trưởng bền vững của nó.
Trong lĩnh vực tiền điện tử, chu kỳ bốn năm truyền thống của Bitcoin đã bị phá vỡ vào năm 2025, khiến cho tín hiệu ngắn hạn trở nên phức tạp. Sự lệch này ủng hộ cho triển vọng ngắn hạn thận trọng trong 3 đến 6 tháng tới. Tuy nhiên, quan điểm nội bộ tại VanEck không phải lúc nào cũng tổng quát như vậy, Matthew Sigel và David Schassler có thái độ tích cực hơn đối với chu kỳ gần đây.
Liên kết gốc