Người Sáng Lập ARK Invest Cathie Wood (hay còn được gọi là "Chị Gỗ") đã phát hành triển vọng mấu chốt trong thư gửi nhà đầu tư năm mới 2026 của mình, mô tả ba năm tới như một "Reaganomics phiên bản tăng cường". Bà nêu rõ rằng với việc giảm quy định, giảm thuế, chính sách tiền tệ vững chắc và sự hòa nhập công nghệ đột phá, thị trường chứng khoán Mỹ sẽ chứng kiến một "Thời kỳ Vàng" mới, và đà tăng giá của Đô la sắp tới có thể là dấu chấm hết cho đà tăng giá vàng.
Cụ thể, Cathie Wood tin rằng mặc dù GDP thực tế đã tăng trong ba năm qua, nền kinh tế Mỹ ở tầng lớp cơ sở thực chất đã trải qua một chuỗi suy thoái lăp lăp và hiện đang ở trạng thái "lò xoẹn đang nén" (coiled spring), có khả năng bật mãnh mạnh mẽ trong vài năm tới. Bà đặc biệt nhấn mạnh rằng việc David Sacks giữ chức vụ "Hoàng đế AI và Tiền Điện Tử" sẽ dẫn đầu việc giảm quy định, cùng với việc thuế hiệu lực của doanh nghiệp giảm xuống 10%, sẽ giúp nền kinh tế Mỹ hưởng lợi từ một chính sách lớn mạnh.
Về mặt toàn cầu, Wood dự đoán rằng dưới động lực của thịnh vượng năng suất lao động, lạm phát sẽ tiếp tục được kiểm soát và có thể chuyển sang mức âm. Bà dự báo rằng tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa của Mỹ trong vài năm tới sẽ duy trì ở mức từ 6% đến 8%, chủ yếu do động lực từ việc nâng cao năng suất lao động, chứ không phải từ lạm phát.
Về tác động lên thị trường, Wood dự đoán rằng ưu thế tương đối của tỷ suất đầu tư Mỹ sẽ thúc đẩy Đô la tăng mạnh, tái diễn cảnh tăng giá mạnh như thập niên 1980. Bà cảnh báo rằng mặc dù giá vàng đã tăng mạnh trong vài năm qua, nhưng sự mạnh mẽ của Đô la sẽ làm giảm áp lực lên giá vàng, trong khi Bitcoin sẽ theo hình thức biến đổi cung cấp và tính liên quan tài sản thấp, sẽ thể hiện xu hướng khác biệt so với vàng.
Đối với vấn đề định giá thị trường mà nhà đầu tư quan tâm, Wood không cho rằng bong bóng AI đã hình thành. Bà lưu ý rằng mặc dù tỷ lệ K/E hiện tại ở mức cao lịch sử, nhưng với việc công nghệ AI, robot và các công nghệ khác thúc đẩy sự bùng nổ năng suất, việc tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp sẽ hấp thụ giá trị định giá cao, thị trường có thể đạt được lợi suất dương trong khi cùng chuyển đổi tỷ lệ K/E, tương tự như con đường tăng giá trong thị trường bò của thập niên 1990 vào giữa và cuối thập kỷ.
Dưới đây là đoạn văn nguyên tác trong thư gửi nhà đầu tư:
Chúc mừng năm mới đến các nhà đầu tư và những người ủng hộ ARK! Chúng tôi rất biết ơn sự ủng hộ của các bạn.
Như tôi đã trình bày trong lá thư này, chúng tôi thực sự tin rằng có nhiều lý do để nhà đầu tư lạc quan! Hy vọng bạn sẽ thích thú với cuộc trò chuyện của chúng tôi. Từ góc độ lịch sử kinh tế, chúng ta đang trải qua một khoảnh khắc quan trọng.
Mặc dù trong ba năm qua, GDP thực của Hoa Kỳ đã liên tục tăng trưởng, cơ sở kinh tế của Hoa Kỳ đã trải qua một cuộc suy thoái lăn sóng và dần dần biến thành một con lò xo bị ép xuống cực độ, có thể sẽ bật mạnh trong những năm tới. Để đối phó với cú sốc cung ứng liên quan đến COVID-19, Cục Dự trữ Liên bang đã nâng lãi suất cơ bản từ mức 0,25% vào tháng 3 năm 2022 lên 5,5% vào tháng 7 năm 2023 trong vòng 16 tháng, tăng mạnh gấp 22 lần. Hành động tăng lãi suất này đã đẩy thị trường nhà ở, sản xuất, chi tiêu vốn liên quan đến trí tuệ nhân tạo, và tầng lớp thu nhập trung và thấp của Hoa Kỳ vào suy thoái, như hình dưới đây cho thấy.
Sử dụng số lượng bán nhà cũ để đo lường, thị trường bất động sản đã giảm 40% từ mức 590 nghìn căn hằng năm vào tháng 1 năm 2021 xuống còn 350 nghìn căn vào tháng 10 năm 2023. Mức đó lần cuối cùng xuất hiện vào tháng 11 năm 2010, và trong hai năm qua, doanh số bán nhà cũ đã luôn dao động xung quanh mức này. Điều này cho thấy lò xo đã bị ép xuống đến đâu: mức doanh số bán nhà cũ hiện tại đã tương đương với khoảng đầu những năm 80 của thế kỷ trước, trong khi dân số Hoa Kỳ vào thời điểm đó ít hơn khoảng 35% so với hiện tại.
Sử dụng Chỉ số quản lý mua hàng của Hoa Kỳ (PMI), ngành sản xuất đã liên tục ở trạng thái co hẹp khoảng ba năm. Dựa trên chỉ số này, 50 là ranh giới giữa mở rộ và co hẹp, như hình dưới đây thể hiện.
Cùng lúc đó, chi tiêu vốn không phải là vũ khí quốc phòng (không bao gồm máy bay) đã đạt đỉnh vào giữa năm 2022, sau đó, mặc dù có ảnh hưởng của công nghệ hay không, mức chi tiêu này đã quay trở lại mức đó. Trên thực tế, chỉ số chi tiêu vốn này đã vật lộn trong hơn 20 năm kể từ khi bong bóng công nghệ và viễn thông vỡ, cho đến năm 2021, cú sốc cung ứng liên quan đến COVID-19 đã buộc đầu tư số hóa và vật lý tăng tốc. Ngưỡng chi tiêu trước đây dường như đã biến thành ngưỡng chi tiêu dưới, vì trí tuệ nhân tạo, robot, lưu trữ năng lượng, công nghệ chuỗi khối và nền tảng tự học đa kỹ năng đã sẵn sàng và chuẩn bị bước vào thời kỳ hoàng kim. Sau cú sốc công nghệ và viễn thông thế kỷ trước, ngân sách chi tiêu khoảng 700 tỷ USD đã kéo dài 20 năm, hiện nay, như thể hiện trong hình dưới đây, đây có thể là chu kỳ chi tiêu vốn mạnh mẽ nhất trong lịch sử. Chúng tôi tin rằng có thể còn một thời kỳ bong bóng trí tuệ nhân tạo sẽ từng bước trổi dậy!
Trong khi đó, dữ liệu từ Đại học Michigan cho thấy, niềm tin của nhóm dân số thu nhập trung và thấp đã giảm xuống mức thấp nhất từ đầu những năm 1980. Khi đó, lạm phát hai con số và lãi suất cao đã làm suy yếu nghiêm trọng sức mua và đẩy nền kinh tế Mỹ vào suy thoái liên tục. Hơn nữa, như hình dưới đây cho thấy, trong vài tháng gần đây, niềm tin của nhóm dân số thu nhập cao cũng đã giảm. Theo quan điểm của chúng tôi, niềm tin của người tiêu dùng là một trong những “lò xo” hiện tại bị nén chặt và có tiềm năng phục hồi cao nhất.
Nhờ vào việc nới lỏng quy định, giảm thuế (bao gồm cả thuế nhập khẩu), lạm phát và lãi suất cùng với nhiều yếu tố khác, suy thoái lăn tăn mà Mỹ đã trải qua trong vài năm qua có thể sẽ đảo ngược mạnh mẽ và nhanh chóng trong năm tới và sau này.
Nới lỏng quy định đang giải phóng sức sáng tạo trong nhiều lĩnh vực, trong đó có lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và tài sản số do danh nhân “vương quốc trí tuệ nhân tạo và tiền điện tử” David Sacks đứng đầu. Đồng thời, việc giảm tiền boa, làm thêm giờ và tiền bảo hiểm xã hội sẽ mang lại cho người tiêu dùng Mỹ một khoản hoàn thuế đáng kể trong quý này, điều này có thể thúc đẩy tốc độ tăng trưởng hàng năm của thu nhập sẵn có thực tế từ khoảng 2% vào nửa cuối năm 2025, nhảy lên khoảng 8,3% trong quý này. Ngoài ra, với việc các cơ sở sản xuất, thiết bị, phần mềm và chi phí nghiên cứu phát triển trong nước được hưởng việc giảm thuế theo tốc độ nhanh hơn, tỷ lệ thuế hiệu quả của doanh nghiệp sẽ giảm xuống gần 10% (như hình dưới đây), dự kiến quy mô hoàn thuế của doanh nghiệp sẽ tăng mạnh, với 10% là một trong những tỷ lệ thuế thấp nhất trên toàn cầu.
Ví dụ, bất kỳ công ty nào khởi công xây dựng nhà máy sản xuất tại Mỹ trước cuối năm 2028, đều có thể hoàn toàn khấu hao trong năm đầu tiên của việc đưa vào sử dụng cơ sở xây dựng, không còn như trước đây phải khấu hao trong 30 đến 40 năm. Thiết bị, phần mềm và chi phí nghiên cứu phát triển trong nước cũng có thể hạch toán 100% trong năm đầu tiên. Chính sách ưu đãi dòng tiền này đã được lập trong dự luật quyết toán ngân sách năm ngoái và có hiệu lực ngày 1 tháng 1 năm 2025.
Trong vài năm trở lại đây, lạm phát được đo bằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đã ổn định ở mức từ 2% đến 3%, nhưng trong những năm sắp tới, do một số lý do được trình bày dưới đây, tỷ lệ lạm phát có thể giảm xuống một mức thấp đáng ngạc nhiên — thậm chí có thể âm. Đầu tiên, giá dầu thô loại WTI tại Texas phía Tây đã giảm khoảng 53% từ đỉnh cao vào ngày 8 tháng 3 năm 2022 sau dịch COVID-19, và hiện tại giảm khoảng 22% so với cùng kỳ năm trước.
Kể từ khi giá bán của các căn hộ riêng lẻ mới xây dựng đạt đỉnh vào tháng 10 năm 2022, giá đã giảm khoảng 15%; đồng thời, tỷ lệ lạm phát giá của các căn hộ riêng lẻ hiện có - dựa trên giá trị trung bình di chuyển trong ba tháng - đã giảm từ mức cao nhất sau đại dịch COVID-19 vào tháng 6 năm 2021, giảm khoảng 24% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn khoảng 1,3%, như hình dưới đây.
Trong quý thứ tư, để tiêu thụ gần 500,000 căn hộ riêng lẻ mới xây dựng (như hình dưới đây, đây là mức cao nhất kể từ trước khi khủng hoảng tài chính toàn cầu nổ ra vào trước đêm của tháng 10 năm 2007), ba trong số những công ty xây dựng chính đã giảm mạnh giá bán, với tỷ lệ giảm lần lượt là: Lennar -10%, KB Homes -7%, và DR Horton -3%. Tác động của việc giảm giá này sẽ bị phản ánh chậm trễ trong chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong những năm tới.
Cuối cùng, như một trong những yếu tố mạnh mẽ nhất để kiềm chế lạm phát, năng suất lao động không nông nghiệp, đang tăng trưởng ngược trong bối cảnh suy thoái liên tục, đã tăng 1,9% so với cùng kỳ năm trước trong quý thứ ba. Trong khi tỷ lệ tăng 3,2% cho mỗi giờ làm việc, sự cải thiện về năng suất đã giảm tỷ lệ lạm phát giá lao động đơn vị xuống còn 1,2%, như dưới đây. Số liệu này không có sự gia tăng lạm phát do chi phí như những gì chúng ta thấy vào những năm 1970!
Sự cải thiện này đã được xác thực: tỷ lệ lạm phát tính theo Truflation, đã giảm còn 1,7% so với cùng kỳ, như hình dưới đây, thấp hơn gần 100 điểm cơ bản (bps) so với tỷ lệ lạm phát tính theo CPI dựa trên BLS của Mỹ.
Trong thực tế, nếu nghiên cứu của chúng ta về sự đột phá định hướng công nghệ là đúng, thì trong những năm tới, với ảnh hưởng của các yếu tố tuần hoàn và dài hạn, tốc độ tăng trưởng năng suất lao động không nông nghiệp có thể tăng lên 4-6% mỗi năm, từ đó giảm thiểu lạm phát lao động đơn vị. Sự hợp nhất giữa các nền tảng đột phá chính đang phát triển - trí tuệ nhân tạo, robot, lưu trữ năng lượng, công nghệ chuỗi khối công cộng và công nghệ dữ liệu đa biến - không chỉ có khả năng thúc đẩy tăng trưởng năng suất đạt mức cao bền vững, mà còn có thể tạo ra cơ hội giàu có to lớn.
Việc nâng cao năng suất cũng có thể sửa chữa sự mất cân bằng kinh tế toàn cầu đáng kể. Các doanh nghiệp có thể định hướng lợi ích từ việc nâng cao năng suất đến một hoặc nhiều trong bốn hướng chiến lược sau: mở rộng biên lãi, tăng cường nghiên cứu và phát triển và các đầu tư khác, nâng cao lương thưởng và / hoặc giảm giá cả. Ở trung Quốc, việc tăng lương cho nhân viên có năng suất cao hơn và / hoặc tăng biên lãi có thể giúp kinh tế thoát khỏi vấn đề cấu trúc liên quan đến đầu tư quá mức. Kể từ khi gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) vào năm 2001, tỷ lệ đầu tư trên GDP của Trung Quốc trung bình khoảng 40%, gần gấp đôi so với Mỹ, như dưới đây. Tăng lương sẽ thúc đẩy kinh tế Trung Quốc chuyển hướng tiêu dùng, thoát khỏi con đường hóa hàng hóa.
Tuy nhiên, trong tương lai ngắn hạn, việc cải thiện năng suất dựa trên công nghệ có thể tiếp tục làm giảm tốc độ tăng trưởng việc làm tại Hoa Kỳ, đẩy tỷ lệ thất nghiệp từ 4.4% tăng lên trên 5.0%, và thúc đẩy Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất. Sau đó, việc nới lỏng quy định và các biện pháp kích thích tài chính khác dường như sẽ làm tăng cường tác động của mức lãi suất thấp và thúc đẩy tăng trưởng GDP nhanh hơn vào cuối năm 2026. Đồng thời, lạm phát có thể tiếp tục giảm tốc, không chỉ từ việc giảm giá dầu, giá nhà và thuế quan mà còn từ sự tiến bộ về công nghệ đẩy mạnh năng suất, làm giảm chi phí lao động đơn vị.
Một điều đáng ngạc nhiên là chi phí huấn luyện trí tuệ nhân tạo giảm 75% mỗi năm, trong khi chi phí suy luận trí tuệ nhân tạo (tức là chi phí vận hành mô hình ứng dụng trí tuệ nhân tạo) giảm đến 99% mỗi năm (theo một số dữ liệu tham chiếu). Sự giảm chi phí công nghệ đa dạng chưa từng thấy này dường như sẽ thúc đẩy sự bùng nổ của tăng trưởng đơn vị của chúng. Do đó, chúng tôi dự đoán rằng trong vài năm tới, tỷ suất tăng trưởng GDP danh nghĩa của Hoa Kỳ sẽ duy trì trong khoảng 6% đến 8%, chủ yếu nhờ vào việc tăng trưởng năng suất từ 5% đến 7%, tăng trưởng lực lượng lao động 1%, và tỷ lệ lạm phát từ -2% đến +1%.
Hiệu ứng thu hẹp từ trí tuệ nhân tạo và bốn nền tảng sáng tạo khác sẽ tiếp tục tích tụ, và định hình một môi trường kinh tế tương tự như giai đoạn 50 năm kết thúc vào năm 1929, thời kỳ cách đây một thế kỷ do sự cách mạng công nghệ lớn với công nghệ động cơ đốt trong, điện và điện thoại khởi xướng. Trong giai đoạn đó, tỷ lệ lãi suất ngắn hạn đồng bộ với tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa, trong khi lãi suất dài hạn phản ứng với luồng ngược xuôi của hiện tượng thu hẹp làm giảm đến 100 điểm cơ sở, như hình dưới đây cho thấy.
Trong giai đoạn từ năm 2025, giá vàng tăng 65%, trong khi giá Bitcoin giảm 6%. Nhiều người quan sát cho rằng từ sau kết thúc thị trường chứng khoán Mỹ vào tháng 10 năm 2022, giá vàng đã tăng từ mức 1600 USD mỗi ounce lên đến 4300 USD, tăng 166%, chủ yếu do rủi ro lạm phát. Tuy nhiên, một lý thuyết khác là tăng trưởng của tài sản trên toàn cầu (minh chứng của việc chỉ số cổ phiếu toàn cầu MSCI tăng 93%) vượt quá tốc độ tăng trưởng hàng năm khoảng 1.8% của nguồn cung vàng trên toàn cầu. Nói cách khác, tăng trưởng nhu cầu của vàng có thể vượt qua sự tăng trưởng nguồn cung của nó. Đáng chú ý, trong khi đó, giá Bitcoin đã tăng 360%, trong khi tốc độ tăng trưởng nguồn cung của nó chỉ khoảng 1.3% hàng năm. Chú ý rằng, phản ứng của các thợ đào vàng và Bitcoin đối với các tín hiệu giá này có thể hoàn toàn khác biệt: các thợ đào vàng sẽ tăng sản lượng vàng để đáp ứng, trong khi Bitcoin thì không thể. Theo tính toán toán học, dự kiến trong hai năm tới, tỷ lệ tăng hàng năm của Bitcoin sẽ khoảng 0.82%, sau đó tốc độ tăng trưởng của nó sẽ chậm lại xuống khoảng 0.41% hàng năm.
Đo lường giá vàng theo tỷ lệ giữa vốn hóa và M2 (tổng cung tiền tệ) chỉ có một lần vượt qua mức này trong vòng 125 năm qua, đó là vào thời kỳ Đại suy thoái đầu thập kỷ 20. Lúc đó, giá vàng được cố định ở mức 20.67 đô la mỗi ounce, trong khi tổng cung tiền M2 giảm mạnh khoảng 30% (như hình dưới đây). Gần đây, tỷ lệ giữa giá vàng và M2 đã vượt quá đỉnh điểm trước đó, đỉnh điểm này đã xuất hiện vào năm 1980, khi tỷ lệ lạm phát và lãi suất đã tăng vọt lên mức hai con số. Nói cách khác, từ cái nhìn lịch sử, giá vàng đã đạt đến mức cao chưa từng thấy.
Bên cạnh đó, từ biểu đồ dưới đây, ta cũng có thể thấy rằng sự giảm dần dài hạn của tỷ lệ này liên quan chặt chẽ đến hiệu suất ổn định của thị trường chứng khoán. Theo nghiên cứu của Ibbotson và Sinquefield, từ năm 1926 đến nay, tỷ lệ lợi suất hằng năm trung bình của cổ phiếu khoảng 10%. Sau khi tỷ lệ này lần lượt đạt đến hai đỉnh lớn trong dài hạn vào năm 1934 và 1980, giá cổ phiếu được đo bằng chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJIA) đã đạt được tỷ suất lợi nhuận 670% và 1015% trong giai đoạn 35 và 21 năm kể từ năm 1969 và 2001, tương ứng với tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 6% và 12%. Đáng chú ý, tỷ suất lợi nhuận hàng năm của cổ phiếu nhóm vốn nhỏ lần lượt là 12% và 13%.
Đối với người cấu hình tài sản, một yếu tố quan trọng khác cần xem xét là lợi nhuận từ Bitcoin so với lợi nhuận từ vàng cũng như sự tương quan lợi nhuận thấp hơn từ năm 2020 đến nay giữa Bitcoin và các loại tài sản chính khác, như thể hiện trong bảng dưới đây. Đáng chú ý, mức tương quan giữa Bitcoin và vàng thậm chí thấp hơn cả mức tương quan giữa chỉ số S&P 500 với trái phiếu. Nói cách khác, đối với nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận rủi ro cao hơn trong vài năm tới, Bitcoin nên được xem xét là một lựa chọn đầu tư đa dạng tốt.
Trong những năm qua, một quan điểm phổ biến là sự kết thúc của Thiên chế Mỹ, giảm giá đô la Mỹ trong nửa đầu năm đã tạo ra mức giảm lớn nhất kể từ năm 1973, và mức giảm trong cả năm đạt mức cao nhất kể từ năm 2017. Năm ngoái, dựa trên chỉ số đo lường trọng số thương mại của đô la Mỹ (DXY), đồng đô la Mỹ giảm 11% trong nửa đầu năm, giảm 9% trong cả năm. Nếu các dự báo về chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ, nới lỏng quy định và các đột phá công nghệ do Mỹ dẫn đầu đúng, thì tỷ suất lợi tức đầu tư của Mỹ sẽ tăng so với các khu vực khác trên thế giới, từ đó đẩy cao tỉ lệ hối đoái của đô la. Chính sách của chính phủ Trump tương tự như giai đoạn đầu thập niên 80 của thế kỷ trước, lúc đó tỷ lệ hối đoái đồng đô la tăng gần gấp đôi, như hình dưới đây.
Như được biểu hiện dưới đây, sự phát triển mạnh mẽ của trí tuệ nhân tạo đang thúc đẩy chi tiêu vốn đạt mức cao nhất kể từ cuối những năm 1990. Vào năm 2025, đầu tư vào hệ thống trung tâm dữ liệu (bao gồm thiết bị tính toán, mạng lưới và lưu trữ) tăng 47%, đạt gần 500 tỷ USD, dự kiến sẽ tăng thêm 20% vào năm 2026, lên khoảng 600 tỷ USD, cao hơn nhiều so với xu hướng dài hạn trước đó từ 1500 đến 2000 tỷ USD hàng năm trong thập kỷ trước khi ChatGPT ra mắt. Quy mô đầu tư lớn như vậy không thể không khiến người ta tự hỏi: “Đầu tư này sẽ mang lại lợi ích gì? Và sẽ được thể hiện ở đâu?”
Ngoài các công ty bán dẫn và công ty lớn trên cloud đã niêm yết, các công ty nguyên sinh của trí tuệ nhân tạo chưa niêm yết cũng cảm thấy hưởng lợi từ sự tăng trưởng và lợi nhuận đầu tư. Các công ty trí tuệ nhân tạo là một trong những công ty phát triển nhanh nhất trong lịch sử. Nghiên cứu của chúng tôi cho thấy tốc độ chấp nhận của người tiêu dùng đối với trí tuệ nhân tạo là gấp đôi so với tốc độ chấp nhận internet trong những năm 90 của thế kỷ trước, như thể hiện dưới đây.
Theo báo cáo, vào cuối năm 2025, doanh thu hàng năm của OpenAI và Anthropic sẽ lần lượt đạt 200 tỷ USD và 90 tỷ USD, tăng lần lượt 12,5 lần và 90 lần so với cùng kỳ năm trước, là 16 tỷ USD và 1 tỷ USD! Có người đồn rằng cả hai công ty đều đang xem xét việc niêm yết công khai lần đầu tiên (IPO) trong một hoặc hai năm tới, để huy động vốn để hỗ trợ những đầu tư hàng loạt cần thiết cho mô hình sản phẩm của họ.
Như Giám đốc điều hành Bộ phận Ứng dụng của OpenAI, FidjiSimo đã nói: “Khả năng của mô hình trí tuệ nhân tạo cao hơn rất nhiều so với mức mà phần lớn mọi người trải nghiệm hàng ngày, và năm 2026 chính là năm để thu hẹp khoảng cách này. Những người lãnh đạo trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo sẽ là những công ty có khả năng chuyển đổi nghiên cứu tiên tiến thành sản phẩm thực sự hữu ích đối với cá nhân, doanh nghiệp và nhà phát triển. ” Trong năm nay, khi trải nghiệm người dùng trở nên nhân quả, sinh động và tích hợp hơn, chúng ta hy vọng sẽ tiến bộ đáng kể trong lĩnh vực này. ChatGPTHealth là một ví dụ sớm, đó là một khu vực chuyên biệt trong nền tảng ChatGPT, cố gắng giúp người dùng cải thiện sức khỏe của họ dựa trên dữ liệu sức khỏe cá nhân của họ.
Trong doanh nghiệp, nhiều ứng dụng trí tuệ nhân tạo vẫn ở giai đoạn sơ khai, bị ràng buộc bởi bộ máy quan trọng, tư duy truyền thống và / hoặc điều kiện tiên quyết như tái cấu trúc và xây dựng cơ sở dữ liệu, dẫn đến tiến triển chậm chạp. Đến năm 2026, các tổ chức có thể nhận ra rằng họ cần tận dụng dữ liệu của mình để huấn luyện mô hình và tiến hành phát triển nhanh chóng, nếu không họ có nguy cơ bị đối thủ cạnh tranh có tham vọng hơn vượt mặt. Các trường hợp ứng dụng dựa trên trí tuệ nhân tạo nên có thể cung cấp dịch vụ khách hàng tốt và xuất sắc ngay lập tức, tốc độ phát hành sản phẩm nhanh hơn và giúp các công ty mới thành lập tạo ra giá trị cao hơn với ít tài nguyên hơn.
Nhiều nhà đầu tư lo lắng về việc thị trường chứng khoán đang được định giá quá cao, hiện đã ở mức cao lịch sử như hình dưới đây. Giả định định giá của chúng tôi là tỷ lệ P/E sẽ giảm xuống mức khoảng 20 lần, tương đương với mức trung bình trong 35 năm qua. Một số đợt tăng giá mạnh nhất thường đi kèm với sự thu hẹp của tỷ lệ P/E. Ví dụ, từ giữa tháng 10 năm 1993 đến giữa tháng 11 năm 1997, tỷ lệ P/E của chỉ số S&P 500 tăng trưởng hàng năm là 21%, với tỷ lệ P/E giảm từ 36 lần xuống còn 10 lần. Tương tự, từ tháng 7 năm 2002 đến tháng 10 năm 2007, tỷ lệ P/E của chỉ số S&P 500 tăng trưởng hàng năm là 14%, với tỷ lệ P/E giảm từ 21 lần xuống còn 17 lần. Khi chúng tôi kỳ vọng tốc độ tăng trưởng GDP thực sự sẽ được thúc đẩy bởi sự nâng cao năng suất lao động và sự chậm lại của lạm phát, cùng với sự kỳ vọng đó, cùng với việc chúng tôi kỳ vọng đó, các động thái tương tự sẽ tái hiện trong chu kỳ thị trường lần này, thậm chí có thể mạnh mẽ hơn.
Như mọi khi, chúng tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến các nhà đầu tư của ARK và những người ủng hộ khác, cũng như cảm ơn Dan, Will, Katie và Keith đã giúp tôi soạn thảo bài phát biểu năm mới dài như vậy!
Liên kết gốc